Оценка экономической эффективности проекта. Как это сделать?

()

Всем привет, дорогие читатели! Сегодня я хочу затронуть в большей мере тему из экономики, и мы поговорим о том, что такое оценка экономической эффективности проекта. На самом деле, умение оценивать с экономической точки зрения является базовым для прогнозирования перспектив той или иной компании. Чем выше показатели эффективности, тем выше и вероятность активного развития компании.

Наиболее привлекательными с инвестиционной точки зрения являются компании, чей уровень банкротства крайне низок. В статье я вам покажу наглядно, какие есть методы оценки экономической эффективности на примере компании ПАО «Татнефть».

База для проведения анализа

Экономический анализ абсолютно любых показателей компании проводится с использованием общей бухгалтерской отчетности. Он может включать в себя следующие показатели:

  • Отчеты по прибылям и убыткам
  • Отчёт по совокупным доходам
  • Отчёт о финансовом положении
  • Отчёт о передвижении денежных средств
  • Отчёт об изменении капитала

Например, информация о финансовом положении той или иной компании свободно находится в свободном доступе. На сайте компании часто есть разделы по типу «инвесторам». Как это выглядит на примере Татнефти:

оценка компании

В данной отчётности отражена информация об активах, которым владеет компания. Также есть информация о бухгалтерских отчётах, содержится информация об объёмах реализации, тратах и конечных финансовых результатах.

Основные показатели компании

Оценка экономической эффективности компании проводится не только посредством абсолютных показателей, но также активно могут использоваться и относительные величины. Абсолютные показатели выражены в конкретных единицах и отражают фактические показатели, а относительные выражены чаще всего в процентах и отражают общую динамику.

Для качественной оценки применяют следующие относительные показатели:

  • Валовая рентабельность
  • Рентабельность продаж
  • Общая рентабельность активов
  • Рентабельность собственного капитала
  • Рентабильность по параметру EBITDA
  • Чистая рентабельность
  • Финансовый рычаг
  • Стоимость заёмного капитала

Практика показывает, что относительные показатели в значительной мере более информативны. Например, две компании могут иметь схожую прибыль, но это вовсе не означает, что работать они будут с сопоставимой эффективностью. Допустим, за 2017 года чистая прибыль Норникель и Татнефть была схожей, и составила 124 миллиарда рублей.

оценка стоимости компании

Но при этом эффективность у Норникеля составляет 25%, а у Татнефти 23%.

Оценка валовой рентабельности

Валовая рентабельность является показателем, отражающим, сколько сможет компания получить конечной прибыль с выручки. То есть, если показатель, как в прошлом примере, получился 25%, а это означает, что с каждого рубля выручки, компания получает 25 копеек прибыли, а остальное – это расходы. Валовая рентабельность рассчитывается по фурмуле:

  • КВР=Вп/В,где

Данные для расчёта берутся из отчёта по прибылям и убыткам

оценка страховой компании

Получается, если верить формуле, валовая рентабельность компании Татнефть составляет 28,9%. Конечно, единого показателя для оценки валовой рентабельности в природе нет. Этот показатель может сильно разниться в зависимость от деятельности той или иной компании. Чтобы получить более объективные показатели, то есть смысл сравнить с этим же показателем, но за предыдущий период.

Например, у Татнефти этот показатель годом ранее был 23%. То есть, валовая рентабельность увеличилась на 5,9% по сравнению с предыдущим годом. А это означает, что компания эффективно развивается, прибыль растёт.

Рентабельность по продажам

Рентабельность продаж позволяет оценить, насколько компания эффективно реализиует свою продукцию. Рассчитывается по формуле:

  • КРП = (Вр-Сс)/Вр

оценка бизнеса компании

У Татнефти этот показатель за год увеличился с 24% до 29%. Рост произошел на фоне увеличения массы выручки при медленном росте себестоимости продукции.

Рентабельность активов

Рентабельность активов – это очень важный показатель, отражающий отдачу активов компании в целом. Он наглядно показывает, сколько прибыли получает корпорация с каждого рубля, вложенного в имущество компании. Формула расчёта:

  • КРа=ЧП/А

Чтобы рассчитать данный показатель, нужно будет взять данные их отчёта о прибылях и убытках, а также о финансовом положении.

методы оценки компаний

Данный показатель может рассчитывать для активов в целом, так и для каждого конкретного актива. Расчёт доли вклада по каждому активу в отдельности нужен в первую очередь для наиболее эффективного управления имуществом компании. Если какой-то актив перестал приносить доходность, то предприятие может от него избавиться.

Например, в 2018 году этот показатель у Татнефти был на уровне 17%, а годом ранее – 11%. Увеличение общей рентабельности активов свидетельствует о более эффективном использовании имущества компании. Для большей же наглядности можно рассчитывать и среднегодовой показатель. И если следовать ему, то реальная рентабельность активов Татнефти на 2018 год составила 18%.

Если рассматривать этот показатель в целом по нефтяной отрасли, то он составляет порядка 12%. А это явно говорит о том, что Татнефть использует своё имущество в среднем более эффективно, чем другие организации данной отрасли. Все эти показатели, как я уже говорил, можно найти в открытом доступе.

Рентабельность собственного капитала

Оценка экономической эффективности проекта не обходится без данного показателя. Он наглядно показывает, насколько эффективно компания использует свои средства. В отличие от предыдущего показателя, он может отражать общую эффективность от использования капитала, а если быть точнее, той его части, которая принадлежит держателям компании.

финансовая оценка компании

Например, на момент 2018 года, у Татнефти данный показатель составляет 28%.

Рентабельность по EBITDA

Этот показатель отражает прибыль без вычета налогов, процентов и амортизации. Он показывает, эффективность компании без учёта следующих факторов:

  • Налоговые ставки
  • Амортизация
  • Проценты, выплаченные за использование заёмных средств

Для инвестора этот показатель может отражать потенциал планируемых инвестиций. Но этот показатель имеет свои определённые недостатки. В частности, он может некачественно отражать информацию о компании, у которой на балансе дорогое оборудование, взятое в кредит. В таком случае, EBITDA будет очень сильно искажать динамику. Чаще всего этот коэффициент используется для сравнения компаний, работающих в рамках одной отрасли.

Чистая рентабельность

Данный показатель показывает, сколько чистой прибыли получается на выручку. В частности, если говорить про Татнефть, то за год этот показатель увеличился на 5% Высокая рентабельность проекта может достигаться за счёт проведения весьма рискованных финансовых операций.

Соответственно, этот показатель сравнивается с другими коэффициентами. Например: ликвидность, оборачиваемость, финансовый рычаг.

Оборачиваемость запасов

Этот показатель показывает, сколько раз за отчётный период компания использует средний остаток запасов. Данный показатель характеризует общую эффективность использования собственных материалов в производстве. Этот показатель важен в первую очередь тем, что растёт прибыль при каждом обороте запасов.

Следовательно, чем выше будет данный показатель, тем больше доходов с компании получит потенциальный инвестор. Увеличение данного показателя свидетельствует о том, что запасы в рамках производства приносят профит. При этом слишком высокие показатели прямым образом могут указывать о дефиците собственных запасов. А это может привести к явным перебоям в производстве.

Дебиторская и кредиторная задолженность

Показатели дебиторской и кредиторской задолженности часто используется для оценки денежных потоков компаний и эффективности всех расчётов. Оборачиваемость дебиторской задолженности указывает, сколько раз в году предприятие получает оплату от своих покупателей за реализованные ею товары. Он также может отражать эффективность работы по взысканию дебиторской задолженности.

Оборачиваемость кредиторской задолженности указывает, сколько раз в году предприятие может получать оплату от покупателей за реализованные товары в размере среднего неоплаченного долга.

Оборачиваемость КЗ и ДЗ тесно связана с оборачиваемостью запасов. Но основе данных показателей можно вычислять денежный цикл, то есть, количество дней, который приходят с момента покупки сырья, и до момента уже реализации готовый продукции.

Какого-то нормального оптимального значения по этому параметру не существует. Но принято считать, что чем меньше денежный цикл, тем более эффективно работает компания. Некоторые компании вообще имеют отрицательный показатель данного плана. А это значит, что у компании очень плотные позиции на рынке.

Финансовый рычаг

Показатель финансового рычага указывает на положение компании, выраженное в зависимости от заёмных средств. Этот показатель лучше всего оценивать в динамике, но на него также оказывает влияние отрасль, в которой работает компания. Низкое значение данного показателя может отражать компанию в негативном свете, так как это будет говорить о том, что предприятие не может повышать рентабельность собственного капитала за счёт заёмных денег.

Стоимость заёмного капитала

Для развития компании и осуществления деятельности часто привлекаются заёмные средства. Делают это фирмы различными способами:

  • Получение банковского займа
  • Выпуск облигаций
  • Покупка товаров в кредит

При этом выделяют различные займы по сроку своего погашения, ставки и прочих факторов. В силу очень изменчивых и неоднородных показателей, всё четко рассчитать достаточно сложно. Стоимость заёмного капитала корректируется на ставку налога на доходы, в связи с тем, что проценты по долгам компания вполне себе может отнести к расходам. На 2019 год для компаний ставка по налогу на прибыль составляет 20%.

Выводы

Оценка экономической эффективности проекта крайне важна для потенциального инвестора. В частности, она будет интересна не только инвестору, но и управленцу для принятия тех или иных стратегических решений по развитию предприятия.

Оценка даёт возможность грамотно выявить сильные и слабые стороны компании, взыскать дополнительные резервы, чтобы компания развивалась наиболее эффективно. Стоит отметить, что эта тема более интересна будет в первую очередь опытным инвесторам, которые хотят выжать максимум из своих инвестиций.

Насколько публикация полезна?

Оцени статью!!! Мы старались!!!

Средняя оценка / 5. Количество оценок:

Оценок пока нет. Поставьте оценку первым.

Сожалеем, что вы поставили низкую оценку!

Позвольте нам стать лучше!

Расскажите, как нам стать лучше?

Предыдущая
Вложение денегПочему нет денег? Кто виноват?
Следующая
Вложение денегУплата подоходного налога для инвестора. Что надо знать?

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *