Как появились первые облигации? Строки истории…

()

Приветик, дорогие читатели! Всем известно, что на фондовом рынке именно облигации издавна признаются наиболее надёжным инструментом. Причина проста: риск отказа от своих обязательств со стороны государства или крупной компании, хоть и есть, но он просто мизерный. Но в начале становления фондового рынка, крупные кризисы и дефолты в разных странах были вполне себе обыденным явлением. Начинались масштабные войны, «бьющие» по экономикам разных стран, а страдали от этого обычные рядовые инвесторы.

На момент 2018 года, суммарная стоимость всех выпущенных облигаций составила свыше 102 триллионов долларов, и это при том, что мировой ВВП не превышает 85 триллионов долларов. В государственные облигации часто вкладываются в пенсионные фонды и крупные частные инвесторы, не позволяющие себе значительных рисков. Стоимость облигаций может меняться только в том случае, если участники рынка будут выказывать неуверенность к структуре, выпущенной эти облигации.

Такое может случиться, к примеру, если государство врубит печатный станок или увеличит свои расходы. Это может спровоцировать массовую распродажу облигаций. Для инвесторов ушедших столетий явный риск состоял в проигрыше войны страной, являющейся потенциальным должником. Облигации часто используются для грамотной диверсификации инвестиционного портфеля, а также их ценят те инвесторы, которые гонятся за надёжностью, но никак не за сиюминутной прибылью.

Как появились первые облигации

Колоритная эпоха Возрождения подарила нам множество незабываемых вещей, именно в эту эпоху жили и творили величайшие умы: Леонардо да Виничи, Микеланджело, Галилео Галилей, Сандро Боттичелли и многие другие. Но мало кто знает, что первый выпуск облигаций произошёл именно в эту эпоху в Италии. Углубившись в недра нашей истории, мы вспомним, что Генуя, Венеция и Флоренция постоянно входили друг с другом в конфронтацию с целью расширения сферы влияния.

облигации

Подобные действия требовали активных денежных вливаний, а налогов даже в мирное время едва ли хватало на покрытие всех нужд государства. Можно было пойти радикальным путём – поднять налоги населению, но власти опасались массового недовольства граждан, потому решили поступить более мудро, а именно, взять у граждан денег в долг. В 1152 Генуя успешно привлекла средства зарубежных инвесторов сроком на 2 года под 40% годовых. В 1164 Венеция успешно взяла в долг свыше 250 килограмм чистого серебра у богатых граждан на 11 лет под условием выплаты долга от последующих доходов.

Мы помним, что только 8% всей современной истории человечество жило в мире, потому, старые войны заканчивались и начинались новые, что требовало нового вливания средств. Государства решили расширять круг потенциальных кредиторов, при этом им необходимо было обходить запрет, установленный церковью. Это был запрет на ростовщичество, то есть, давать в долг под установленный процент было нельзя. Выход был найден: государство обязало каждого гражданина давать ссуду государству, что не противоречило действующему запрету.

облигации займа

Давать ссуду государству вынуждали каждого гражданина, уплачивающего налоги, и в этом случае граждан записывали в специальные налоговые книги. Так появились первые народные облигации, появившиеся в 1171 году в Венеции. Ставка по таким облигациям составляла 5%, а выплаты производились дважды в год. Деньги кредиторам выплачивались из различных налоговых и акцизных сборов. Уже в 1274 году такого рода облигации появились в Генуи.

Некоторые историки утверждают, что первые облигации появились задолго до эпохи Возрождения. На территории современного Ирака учёные нашли образцы каменных таблиц, выступающих в роли своего рода долговых записок. Известно о таких документах не так много: долг номинировался в рисовом зерне, выступающем в то время основным инструментом для взаимных расчётов. Запись чеканилась в присутствии нескольких людей, а у долгового обязательства был поручитель на случай, если должник не сможет покрывать свои долги. Однако всё это исключительно теории учёных, и официального подтверждения нет, потому летопись облигаций принято вести именно с эпохи Возрождения.

Углубимся в историю…

К середине XIV Венеция активно нарастила объём займов, позволяющих вести ей одновременно несколько войн. Но инвесторы очень резко реагировали на внешнюю политику страны и не зря, потому как начало новой войны значительно повышало для них потенциальные риски. Хоть и венецианские облигации тех годов были банальными записями в специальных книгах, они пользовались значительным спросом.

доходность облигаций

Первый серьёзный кризис был вызвать активной войной с Генуей. Регулярный выплат купонного дохода был приостановлен, что повлекло снижение стоимости облигаций, что спровоцировало резкое снижение рыночной стоимости облигаций. Венеция активно продолжала воевать последующие 10 лет, а в 1499 году она одновременно воевала с Ломбардией и Османской империей, причём не особо успешно. Ряд неудач на военном поприще привели к ещё большему снижению стоимости облигаций, если  к 1497 году их стоимость упала до 81 пункта, то к началу 1500 года цена упала до 51 пункта. Кризис длился до 1540 года, а выплаты по старым облигациям отставали уже на 60 лет вперёд.

Видео по теме

Для привлечения инвесторов, Венеции требовались радикальные изменения в рамках финансовой системы. В 1530е годы Венеция выпустила новые облигации, но уже не обязывала их покупать. Это дало свои плоды, и уже к началу XII страна полностью избавилась от долгов. Флоренция набирала средства в долг, если в начале XIV государственный долг не превышал 50 тысяч флоринов, то уже к середине XIV века он увеличился до 5 миллионов флоринов. На тот период государственный долг Венеции составил внушительные 50%.

облигации федерального займа

Как и властям Венеции, Флоренции было тоже весьма затруднительно обслуживать внушительный государственный долг. Чтобы избежать нового крупного кризиса, был введён так называемый институт приданного, то есть, гос.обязательства можно было отправлять на некую резервацию, а после свадьбы детей, их можно было вернуть с процентом. Так Флоренция долгое время откладывала выплаты своих долговых обязательств, что сейчас бы назвали техническим дефолтом.

Какое значение имели облигации?

Выпуск первых облигаций позволил государствам Италии занимать у граждан под меньший процент по сравнению с другими европейскими государствами. Было и другой полюс: поддержка правительства со стороны рядовых граждан. На сегодняшний же день государственные облигации являются практически неотъемлемым атрибутов в портфеле каждого уважающего себя инвестора. Кстати, рекомендовал бы для информационного развития ознакомиться, куда инвестируют богатые спортсмены. Выражаю искреннюю надежду, что представленный материал будет во многом полезен вам! Благодарю за внимание, желаю успехов и до скорых встреч!

Насколько публикация полезна?

Оцени статью!!! Мы старались!!!

Средняя оценка / 5. Количество оценок:

Оценок пока нет. Поставьте оценку первым.

Сожалеем, что вы поставили низкую оценку!

Позвольте нам стать лучше!

Расскажите, как нам стать лучше?

Предыдущая
Фондовый рынок РоссииНеудачные инвестиции российских инвесторов. Как такое получилось(((
Следующая
Фондовый рынок РоссииКогда появились акции? В чём был смысл?

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *